沈南鹏：我们投资的企业数字确实是不少，但是我们很注重帮助一些中国的中小企业的成长，同时我们也比较注重可能在有一些市场不太看好的情况下帮助一些行业，帮助一些企业的成长。因为我们自己看，从投资的角度来讲，往往是在市场不那么乐观，或者说行业有一个周期性的低潮的时候，这样的投资对企业的帮助最大，对投资人未来潜在的回报更高，这是我们红杉比较坚持的一点。

    我简单的分享一下我们红杉对中国家居行业的一些看法。大家可能都是这个行业里面的从业人员，非常有经验的老总，中国的家居行业过去十年，应该说经历了高速的成长，但是过去的两年，尤其是刚刚过去的2012年，我相信对很多家居厂商来讲，品牌厂商来讲，包括渠道商确实是巨大的挑战，随着房地产的宏观调控，这个行业不可避免的受到影响，刚才跟几位老总交流，往往这个行业跟房地产行业有那么一年左右的滞后期，但是毕竟房地产的宏观调控已经有两三年的时间，显然这个行业在过去的十二个月里面确实遇到了艰难的挑战。

    但我感觉这其实是一个很好的机遇，为什么呢，因为这样的行业的低谷或者说行业的增长的放缓，其实给这个行业里面的优秀企业提供了行业整合的机会，我们往往看到在很多行业里面都有这样的状况。行业都是高速成长的，每个人都很好过，反而不太容易有优秀企业扩大市场份额的机会，但是过去的十二个月，以及未来的时间，我相信这种机会对龙头企业来讲会非常明显。这个行业里面产能的优化我相信肯定通过未来一段时间可以有所提升，家居行业应该是制造和消费融合的行业，但是这里面显然也有制造业的成份。我们基本上以行业的需求决定行业整体的制造规模，但是不可避免的也有行业里面产能过剩的问题，随着这样一个泡沫的去除，随着行业的整合，产能的优化就会显得比较明显。

    第二个问题就是品牌的打造和优势品牌的崛起越来越明显，其实中国家居行业我们的理解是在最早的时候，渠道的力量超过了品牌的力量，而且总体来讲，渠道里面影响力和他所占据的利润点是偏高的，如果我们把家具和中国的服装业进行比较，中国的服装业品牌更强势一些，渠道更弱势一些，尤其是体育用品商店，品牌的地位一旦建立了以后，很多的利润点还是在品牌这块，在渠道里面相对来讲比较弱势一些。中国的家居行业过去二十年，最早一段时间渠道确实强势，渠道的强势造成了品牌优势明显度比较弱，相对来讲，大家可能更重视我去某一个家居的渠道、平台，关注了他们的一种作用。我相信随着行业的整合，品牌的力量会越来越重要，产品的差异化会越来越高。

    第三个，主要的变化就是渠道的创新和精细化的管理。其实这个想法刚刚周总已经讲了数据的重要性，你不管是要精细化管理，还是提高渠道的能力，无非说到底你要知道你的目标客户是谁，怎么样把你的产品有更好的设计和营销，这方面我相信新浪家居这样的一个整合了营销和数据的公司给大家带来很大的帮助。在这样的市场定位过程中，获取优秀的数据，进行很好的数据分析成为了非常重要的企业核心竞争力。

    另外就是渠道的创新，我相信在五年前，很难想象主要的销售渠道里面很重要的一部分来自于网络，但是过去互联网的电子商务对家居的影响是非常大的，或者说冲击是非常大的，家居这个产品看起来有物流配送的压力，标准化的压力，然而电子商务会在这个市场里面切出一块蛋糕，过去几年电子商务的市场份额在不断的增加，我相信京东商城就是非常好的例子，还有淘宝，从去年光棍节，双11来看，至少有两个家居品牌当天销售额超过了3000万，这个数字说明了一个问题，在电子商务的平台上确实家居行业还是有可为之地。

    在这样的情况下，作为家居行业的品牌商，需要做什么样的努力，我感觉这已经是放在大家面前的普遍的问题和挑战，同时也是一个机遇，非常重要的一个事情，电子商务给大家带来什么样的价值，这个不仅仅是销售，应该说品牌的推广也非常重要，同时就像很多其他的商品行业一样，清理存货是非常非常重要的，可以通过电子商务进行，同时可以通过这样的平台加强跟客户之间的关系，跟客户之间的关系是永远随时可以进行互动的，这个确实是天然的优势。其实我们已经看到，在几个优秀的品牌电商行业里面都已经有了明显的差异和拓展，电商发展到今天已经有很多的平台提供给各位优秀的品牌商去利用，可以作为很好的武器，不见得一定要通过自己的官网，比如说京东、天猫，我们在这里提供一些客户导入的渠道，比如说豆瓣、美丽说，大众点评网等等，这些是客户的内容的聚集，在这个方面形成很好的口碑，可以让客户更多的关注你的产品，这个对家居厂商也同样的重要。

    下一个话题我想讲一下资本在这个能够给各位带来怎样的帮助。我刚才讲了，我们不是一个管理资金规模最大的基金，但是我们一直以来想这个问题，如果资本真正的帮助企业的成长，关键是在钱以外提供别的帮助，我感觉非常重要的是能够给大家提供一个新的发展的思路，在座的各位可能每年都有一个行业内的聚会的机会，也会有行业的交流，但是如果你能够有另外的社区和群体跟我们交流，我们从电商行业里面看到一些新的营销的模式，我们从营销方面看到一些新的思维，这些都是非常非常重要给品牌企业提升核心竞争力的渠道。

    同时我们非常重视对公司内部的团队建设和公司治理的打造，我们投了100多家企业，其中一个相当的公司就是招聘人才，我的总的感觉，专业的管理人才还是相对比较匮乏的，这个行业里面有一些跨国公司进入，带来的优秀的管理人才，但是总体来讲，优秀的团队还是比较少，从我们红杉来讲，我们看到一些非家居行业里面的人进入到这个行业里面的人，对这个行业的水平可能有一些很好的提升，因为那些行业经过多年的市场的竞争，市场化的程度更高，比如说饮料行业，经过20年，30年的竞争，它的格局来的更加的激烈，更加的市场化。

    在总体的中国家居行业里面上市公司是比较少的，如果跟服装行业，饮料行业相比。我不想强调上市是一个企业成长的唯一的途径，但是上市是有一定的好处的，我们看有相当一部分优秀的领先企业上市，确实上市了带来很大的帮助，上市就像引进一个投资人一样，不仅仅带来钱的帮助，相信在座的各位优秀企业，今天即使在市场有比较差的条件下也不一定缺钱，但是上市以后提供了非常好的平台，一个是资本的平台，或者品牌的平台，很多公司上市提升了品牌影响力，对口碑和招聘人才都有很大的帮助。

    另外不管是国内上市还是海外上市，这样的资本平台都可以让大家在相对分散的局面里面有一个更好的杠杆的作用，我相信这个行业里面微量几年，随着优秀企业，市场份额的不断扩大，这样一种收购兼并的可能性是完全存在的，这也是市场应该看到的力量。

    三年前我们投资了东鹏陶瓷，今年销售已经接近30亿了，这个企业是比较典型的，也是我想在家居行业里面比较也代表性的，这个企业有15年的历史，一个民营企业从最生产型企业逐渐的转型打造自己的品牌，就像很多民营企业一样，在公司的治理结构方面还是有一些需要提升的地方，同时管理团队往往在某一类的人才比较集中，但是团队不够完整，还有一些新的营销渠道显得比较落后，我们投资以后，帮助这个公司在电商的拓展方面，营销的多元化方面做了很多的新的尝试和努力，同时对公司在ERP管理方面也下了很多的工夫，就像很多的家居厂商一样，他的渠道是通过加盟商销售的，同样的一个加盟商的渠道，能够对加盟商有更强的监控，更强的管理能力，获得更多的数据，是一个企业未来成长非常重要的因素。我们从中国的服装企业来看，已经有非常鲜明的例子，那些很重视加盟商渠道管理的，重视ERP这个系统建立的，在中长期当中对库存管理，对现金流管理有更强的能力，在市场偏弱的情况下就可以对市场脱颖而出，那些粗糙的管理公司市场不好的情况下库存就会出问题，这个是作为品牌家居企业同样需要关注的。

    红杉资本在中国投资了相当一部分企业，我们给自己的定位是为了创业者，我们最重要的就是给大家提供一个很重要的在行业内的平台，如果今天大家参加家居行业的峰会是很好的学习平台，如果哪一个企业加入了红杉的平台，又增加了可以学习和交流的平台，可以称之为红杉的学院或者红杉每年的交流平台。就像在座的行业年会一年，上一次我们也做了一个年会，我们的品牌公司和电商公司，包括京东商城，携程都分享了电商里面消费品牌公司如何提升的经验。

    我相信家居行业资本运作或者投资上市的机会在未来应该说越来越多，这是过去五年里面有30个跟主要的外面公布的在投资行业里面关于家居行业的投资项目。但是更重要的是现在排队上市的家居行业达到十家，我相信还有很多准备上市的，这个应该说是非常鲜明的标志，我们会在未来三到五年看到优秀的公司在海内外上市，我希望在座的各位都可以成为行业里面的龙头，包括一部分成为优秀的上市公司，谢谢大家！