公司的价值本来是个挺大的题目，千多字根本说不清楚。只是由于在最近的几次关于公司的价值估值方面发现了一些新的动向和课题。因此，我们就此对于公司的价值做出一个新的判断和评估。尤其是在企业的经营价值在面对新的环境下也在不断的变化和变迁。对公司的价值评估标准也在不断发生改变。

      昨晚和一家知名券商机构的朋友吃饭，他们现在正在为浙江的一家电器企业做上市前的工作，这家公司有一定的品牌，但是由于一直以来公司主营业务不清晰，企业内的股东对于企业到底经营什么也是意见不一，在看到房地产世道好的时候，必然会从中捞一把。这家企业所在的当地，有一家著名的同类业务的公司，年营业额有上百亿，和其他的行业不同，这个低压电器行业的格局很有意思，领军企业一支独秀，自第一名之后，第二名就青黄不接，剩下的全是萝卜头企业。产品线很短，在产品的研发和销售网络的构建上和第一名的企业根本没有任何可以匹敌和抗衡的能力。

      就是这家企业，正在紧锣密鼓的走在赴港上市的前夜。

      为了确保在当前二级市场低迷的环境下企业上市后的股价表现，也就是市值管理，需要让这家公司保持比较良好的销售势头，产品当然是一个方面，销售网络的强化恐怕是一个更大的课题。而我的这个朋友，恰恰系出名门，掌控了很强大的销售网络。而这些，正是这家拟上市企业最迫切想得到的。为此，这家企业开出了一个比较有吸引力的方案。那就是可以在上市前以接近于原始发行价的价格购买企业股份，待上市后，可以第一时间退出，如果发行价低于购买价，那么企业股东负责回购。如果整个上市的时间节奏可以得到有效的把控，那么这个投资是没有什么风险，可以分享上市后的发行溢价，如果万一发行没溢价，也可以选择转卖给大股东及时退出。

      除了这家拟上市企业之外，对他们充满合作热情的企业有十多家，全部看重的都是他们的营销能力和网络。很简单，这些规模不大的企业，在市场上没有什么品牌影响力和号召力，这就造成了企业产能和营销能力的不对称，尤其是对于一些没有直接面向市场能力的企业，比如企业全部的产能是一个亿，而企业自身的营销系统能够消化的产能是1000万，这时就造成企业产能的极大浪费，把这些固定成本摊销到企业的销售规模上，造成的结果也是没有规模效益。加上企业经营生存的环境对企业的竞争能力和面对竞争压力的应变能力都提出了新的要求，因此，这些企业都希望可以把自己的企业资产和产品能力和这家公司结合起来，被收购也好，合作也好，大家能够整合为一个各个方面互补的结合最好。或者采用股权置换的方式，大家交叉持股。在资产关系上形成一种新的纽带。

      如果说企业的大量有形资产在以往代表着企业的价值的话，那么轻资产运营的企业更加得到估值的认可，关键点是你的企业价值有没有更好的想象空间和发展空间。对于企业而言，能够具备核心能力和溢价能力的资产是企业价值最为看重的部分。尤其是和资本市场结合以后，直接决定了企业的估值水平。

      对于公司价值在不同的文化和商业环境里向来就有截然不同的看法。比如，我们的资本市场更加看重的是企业的资产规模和企业的利润。而在资本市场更加发达的地区，看重的则是企业的未来的成长性和概念性。想当年，某个知名的视频网站在一直烧钱，根本就没有赢利。结果却在美国资本市场卖了一个很好的价钱。因为在他们看来，公司业务的创新形式和市场影响力才是公司面向未来想象力的重要一环。当前的赢利变得不再十分重要。如果按照我们的标准，这个企业在亏损的时候，根本就是不可能还能够谈上市的，他连最基本的上市条件都达不到。

      这位老友的公司发展优势恰恰和这样的产业格局形成能够进行资产整合的模式，他完全不需要走资产运营的模式，而是强化他们的研发能力和市场能力，然后根据自身的经营战略和产品线的需要，寻找好的资产，能够进行必要的整合并购，无须再投入真金白银，通过股权的方式将资产链接在一起。以自己企业的核心价值整合外界的资产，利用这些资产快速增值带来直接的销售回报，而无需为大量的固定资产买单。

      现代产业金融的发展和股权投资的深化，使得公司越来越成为可以灵活买卖的商品。这个商品能够卖到什么样的价码，取决于公司价值的高低。而公司价值高低的评估，越来越和企业的核心能力和无形资产的能力挂钩在一起。有不少企业根本就没有通过产品卖过钱，但是他积累了深厚的企业价值。当他可以退出变现的时候，他对企业的投资一次得到了总的回收。