4月11日晚间，箭牌家居集团股份有限公司（以下简称“箭牌家居”）发布2022年年度报告称，2022年营业收入约75.13亿元，同比下降10.27%，归属于上市公司股东的净利润约5.93亿元，同比增长2.75%。

这是去年10月份上市的箭牌家居交出的首份财报。虽然其营业收入有所下降，但净利润仍保持增长。据了解，箭牌家居生产的产品品类包括卫生陶瓷（含智能坐便器）、龙头五金、浴室家具、浴缸浴房、瓷砖、定制橱衣柜等全系列家居产品。

营收75.13亿元，净赚5.93亿元

2022年，箭牌实现营业收入约75.13亿元，同比下降 10.27%，实现归属于上市公司股东的净利润5.93亿元，同比增长2.75%，主营业务毛利率为32.59%，同比增加2.84%。

分产品来看，箭牌家居卫生陶瓷收入35.1亿元，同比下降6.01%，占营业收入的46.71%；龙头五金收入20.7亿元，同比下降8.04%，占营业收入的27.55%；浴室家具收入8.08亿元，同比下降12.57%，占营业收入的10.75%；瓷砖的营收为5.12亿元，同比下降17.98%，占营业收入的6.82%。

值得注意的是，箭牌家居智能产品收入18.88亿元，占营业收入的25.12%，同比增加1.84%，毛利率36.77%，同比增加1.5%，其中智能坐便器收入13.89亿元，占营业收入的18.49%，同比增加1.73%，毛利率为36.47%，同比增加1.40%。

从业绩表现来看，智能家居产品给箭牌家居带来更多业绩增长点。据了解，自2006年研发智能坐便器开始，箭牌家居便持续推动智慧家居产品研发，陆续推出智能花洒、智能浴室镜等，智能龙头、智能浴室柜、智能淋浴房等智能产品也将陆续上市，持续完善智能卫浴品类，还成立了智能家居研究院，搭建基于物联网平台的智能家居产品开发系统，不断研发适配智能家居产品，同时也积极与华为Harmony OS Connect以及天猫精灵等专业平台开展合作，共同为用户提供智慧家居全场景新体验。

此外，箭牌家居的销售费用为7.15亿元，同比下降10.44%，管理费用为6.53亿元，同比增长19.51%，研发费用为3.41亿元，同比增长18.17%；经营活动产生的现金流量净额为4.01亿元，同比下降55.77%。

大力推进全渠道营销

积极布局电商业务

箭牌家居的销售模式主要为经销辅以直销的形式，2022年度经销模式收入（包括经销零售、电商、家装及工程）为66.12亿元，同比下降10.94%，占比为88.00%；直销模式（主要为直营电商及直营工程）收入为8.64亿元，同比下降4.77%，占比为11.50%。

箭牌家居表示，报告期内，其继续开展以巩固零售门店、家装及电商的零售渠道为核心的全渠道营销，持续改善对经销商的服务，提高经销商满意度，进一步加强门店形象管理，并推进渠道下沉，完善营销网络建设。截至2022年底，ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三个品牌的经销商分别为1105家、450家、425家，终端门店网点合计13378家（增加的网点类型主要为家装店及乡镇店）。2022年，受房地产波动和居民消费减弱等因素影响，其经销零售（门店）收入30.58亿元，同比下降12.12%，收入占比40.71%，同比下降0.86%。

据了解，箭牌家居坚持深耕零售渠道，并在此基础上推动全渠道发展，打造出覆盖零售、电商、家装、工程等全渠道营销体系，零售门店、电商和家装客户等渠道收入占比合计 74.86%，工程渠道收入（含精装房和公共建筑工程项目）占比为24.63%，形成了较为均衡的业务分布，有效满足了商品住房购买者、旧房二次装修的消费者、推出精装修商品住房的房地产企业以及酒店、学校、医院、写字楼等单位等下游客户的需求，降低了房地产市场波动对公司业务的影响。

箭牌家居直销模式主要包括直营展厅、直营工程、直营电商三种模式。其在佛山设有箭牌、法恩莎、安华三个品牌的综合性展厅，主要作为向经销商和工程客户展示的窗口，同时也为周边地区消费者开放零售业务。而直营工程模式主要面向房地产商、政府和事业单位等大客户，由大客户事业部在全国承揽工程业务。直营电商销售模式则是依托于第三方综合电商平台，开设官方旗舰店进行销售的模式，直营电商合作的第三方电商平台包括天猫、京东等。

另外，箭牌家居较为重视电商渠道的布局，在这个渠道上取得的成效颇为明显。其2022年电商收入为15.08亿元，同比下降1.47%，收入占比20.08%，增加1.79%，其中直营电商收入为6.96亿元，同比增长 10.27%。

箭牌家居自建电商运营团队并同时和电商经销商长期合作，开展直营电商和经销商电商业务，还制定了“1+N”的多店铺矩阵战略，即 1 家全品类官方旗舰店和多家品类专卖店联动，全品类旗舰店用以展示公司最具有核心竞争力的、技术领先的品牌产品。专卖店则从产品功能、产品款式以及价格区间来对产品品类进行充分细分，并提供全流程的专业化服务，从而全方位满足一个家庭在该品类的所有购物和服务需求。

此外，箭牌家居加快了在抖音、快手、拼多多、小红书等平台上的服务渗透，加大了新兴渠道的布局和投入力度。

智能产品+全渠道布局有利于箭牌家居开拓市场、深耕发展，财通证券、太平洋等机构也给予其增持或买入评级。

4月12日，财通证券发布研报称，给予箭牌家居增持评级。评级理由主要为：智能产品突破，收入结构优化；推进全渠道布局，家装、电商渠道收入表现亮眼；产品及渠道结构优化带动毛利率改善；经营情况阶段性承压带动全年现金流同比下降。

同日，太平洋发布研报称，给予箭牌家居买入评级。评级理由主要为：经销零售和工程渠道受地产及疫情拖累，直营电商及家装发力；产品结构持续优化，智能占比提升预计拉升整体均价；费率有望改善，在建项目进展顺利。

关于2023年度经营计划，箭牌家居表示：

在产品方面，积极研发生产智能家居产品，丰富产品品类，进一步优化产品结构，力争智能产品占比进一步提升。

在生产制造方面，通过技术改造提高生产的自动化和智能化水平，进一步提升生产效率，实现生产“智”造，同时按计划推进募投项目实施。

在渠道方面，继续开展以零售门店为主的全渠道营销，优化升级强势零售渠道，加大下沉渠道开拓力度，加大家装渠道、电商渠道的建设以及营销推广，适度拓展工程渠道，并注重多元化客户结构开发，同时，打造优质的服务品牌，向客户提供标准化、专业化、多元化的服务。

在技术方面，持续深化新产品、新材料、新技术、新工艺的研究，增强公司的核心竞争力。

在信息化方面，基于企业全价值链，构建一个高效的端到端数字化运营协同平台，全面提升公司的数字化运营管理水平。