这些所谓短期因素之所以在这么长时间内起作用，本身就说明中国经济的中长期趋缓。

　　记得2011年底的时候，不少人预测今年一季度是这轮周期的底部;而一季度到来时，不少人又把底部寄希望于二季度;随着2012年国民经济半年报的出台，现在有人又在期盼三季度见底。

　　经济总会见底，但问题是见底之后会否明显反弹?自2010年一季度达到12%以来，经济增长在下行通道运行已超过两年，下降幅度超过三分之一。导致这轮经济放缓的因素，当然包括宏观调控以及欧债危机的数次意外恶化等短期性因素，目前这些因素还在起作用。但是不容忽视的是，这些所谓短期因素之所以在这么长时间内起作用，本身就说明中国经济的中长期趋缓。

　　除此之外，导致中国经济放缓的中长期因素还包括：

　　第一，在人民币渐趋均衡区间和全球再平衡背景下，中国出口导向经济模式出现式微;第二，在房地产调控不放松的背景下，经济增长动力面临系统性减弱;第三，劳动力成本上升、人口老龄化、劳动力短缺，企业竞争力优势削弱，产业向国外转移加快;第四，资源、能源、环境的约束越来越强;第五，危机时期迅速积累的地方债务，使得过去地方政府推动经济增长的动力大幅衰减;第六，不少处在传统行业或使用传统工艺的企业，面临产能过剩压力，创新和自主创新压力加大;第七，经济虚拟化、产业空心化趋势明显，国有经济对民营经济的挤压力度加大，民营经济活力下降。

　　上述部分因素可能之前就一直存在，甚至在别的国家也存在，但是在危机之后，这些因素显然变得更加突出了，有些之前大家一直在讨论、在研究，但危机之后已经清晰地显现出来了。比如2004年前后，部分学者就开始强调人口因素问题，但争论很大。危机之后，尽管经济增速在下降，但劳动力成本还在明显上升，工资增长开始赶上甚至超过劳动生产率的增长了。不论所谓刘易斯转折点是否到来，劳动力成本的上升肯定会对经济增长造成系统性影响。现在，东南亚国家的劳动力成本已经具有了明显优势，跨国企业将产业从中国外移也日渐增多。

　　当然，中国还有很多有利的增长条件，这些增长潜力同样会在中长期支撑中国经济增长。

　　第一，中国仍然是中等收入国家，向发达国家学习或者追赶的空间依然很大;第二，中国有很高的储蓄率，并且有巨额外汇储备;第三，中国人均资本、人均基础设施仍然有很大的投资空间，投资驱动增长仍有生命力;第四，中国经济结构日趋平衡，中国将成为一个庞大的消费市场，消费对经济拉动作用会稳步上升;第五，中国仍处在城市化中期，每年将近1%的城市化率是经济增长的强大推动力;第六，经济金融中的很多风险和问题会在中国经济的快速成长中，逐渐得到消化，这在过去三十年体现得很明显。

　　所谓中等收入陷阱听上去是个唯心主义的论调，不过这也的确指明了增长将越来越困难这一事实。此外也有经济学家发现，当收入达到5000美元左右时，经济增速大幅放缓将成为一个概率相当大的事情。因此，尽管中国拥有上述增长潜力，但要发掘这些潜力现在可能变得更难，需要付出更大的努力，并且，这会是个相对缓慢的现象。

　　中国经济将逐步放缓的观点不足为奇，近年来大家一直这么说，政府甚至也调降了经济增长目标，但人们似乎还没有真正做好准备，并认真地接受它。我觉得，在当前的讨论中，人们低估了中长期经济放缓因素的作用，更多地认为是短期因素的结果。当前，除了房地产等行业外，中国货币信贷环境依然较为宽松，缺少的是有效信贷需求，这本身就表明了实体经济的困难。外部环境依然动荡不定，但中国出口没有出现2008年四季度开始的急剧下滑。尽管如此，很多企业感到很冷，甚至认为比危机严重时更冷。在笔者看来，这正是中长期因素起作用的结果。

　　总之，中国经济低垂的果实已经被采摘殆尽，尽管高处还有果实，但采摘的难度更大，而要让低处再挂满果实，需要等待时日。